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BearingPoint / L’intérêt pour les monnaies digitales de banques centrales (CBDC), un phénomène global au potentiel disruptif

26 septembre 2023
 BearingPoint / L'intérêt pour les monnaies digitales de banques centrales (CBDC), un phénomène global au potentiel disruptif
Après avoir exploré les perspectives d’une (r)évolution monétaire ouvertes par l’usage des CBDC (monnaies digitales de banques centrales), leurs capacités d’inclusion financière et le rempart qu’elles dressent face aux monnaies privées, les auteurs de cette série évaluent ici les atouts des CBDC, en particulier pour les pays émergents.

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Une contribution de Jean-Michel HUET
et Paul DELIVET, BearingPoint

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L’avènement des paiements digitaux et le développement de monnaies numériques de banques centrales, sans faire disparaître le cash, pourraient bien marquer une rupture dans notre rapport à l’argent. L’essor des projets de monnaies numériques garanties par les banques centrales, couramment appelées CBDC, témoigne de la dynamique en cours. De seulement 35 projets en mai 2020 à 100 en janvier 2023, les recherches entamées autour des CBDC se déploient à travers le monde et notamment dans les pays émergents et en développement, moteurs sur le sujet. Mais à quoi correspondent ces nouvelles monnaies et pourquoi suscitent-t-elles tant d’intérêt ?

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Qu’est-ce qu’une CBDC ?

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Une CBDC, ou Central Bank Digital Currency, est une forme de monnaie numérique directement émise, contrôlée et garantie par la banque centrale d’un pays ou d’une zone monétaire. On distingue deux grandes catégories de CBDC : celle de détail et celle de gros. La première est destinée à être accessible à tous (individus, commerces, banques, etc.), au même titre que l’argent physique. Les CBDC de gros, quant à elles, seraient accessibles uniquement aux institutions financières et utilisées pour les transactions interbancaires.

La CBDC de détail constitue l’innovation majeure de cette nouvelle forme de monnaie, et pourrait permettre d’apporter des réponses directes aux enjeux d’inclusion financière pour les pays émergents et en développement. Elle est une réserve de valeur fiable, une unité de compte, un moyen d’échange et à la particularité d’être 100% digitale. En offrant une nouvelle infrastructure de paiement plus efficace, rapide et moins coûteuse, la CBDC de détail pourrait devenir un catalyseur d’innovation pour les systèmes financiers. Par ailleurs, à condition d’une intégration fluide avec les écosystèmes existants, elle pourrait rapidement s’introduire dans le quotidien et se démocratiser.

L’innovation du côté de la CBDC de gros réside principalement dans l’usage de nouvelles technologies de transaction tel que les distributed ledger technologies (1). Leur déploiement permettrait la réalisation de transferts interbancaires en temps réel de manière sécurisée et inaltérable. La CBDC pourrait dès lors devenir un facilitateur important aux transactions internationales en diminuant drastiquement les délais de règlement et les coûts de transaction. Ce type de CBDC est particulièrement regardé dans les pays disposant de systèmes de paiement matures et financièrement largement accessible.

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Un phénomène catalyseur d’innovations

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Une des particularités des recherches sur la CBDC réside dans la globalité du phénomène. Sur les cinq continents, des recherches préliminaires ont a minima été lancées. En Jamaïque, au Nigeria ou encore au Bahamas des déploiements généralisés ont déjà été initiés sur des CBDC de détail. L’enjeu derrière la globalisation de l’intérêt porté aux CBDC réside tout autant dans le désir « de ne pas rater le wagon » que dans le potentiel disruptif de ces monnaies.

Le dynamisme des pays émergents et en développement sur le sujet s’explique par la volonté de porter la modernisation rapide de leurs économies par le biais d’innovations technologiques. En apportant une réponse directe aux problématiques de souveraineté monétaire et d’inclusion financière, la CDBC s’inscrit pleinement dans cette dynamique. Elle porte par ailleurs en elle la genèse d’un mouvement plus large marqué par la place croissante des pays émergents et en développement dans les initiatives d’innovation globales.

Les motivations derrière les recherches en cours varient en fonction de la structure des systèmes financiers nationaux, de leur niveau de maturité ou encore de leur exposition aux monnaies privées. Avec ces motivations se dessinent des modèles de CBDC hétéroclites visant à répondre aux problématiques propres à chaque pays. Pour être à la hauteur de l’intérêt qu’elle suscite, cette innovation devra apporter des garanties aux problématiques qu’elle soulève sur les questions de protection des données privées, de sécurité ou d’intégration aux écosystèmes existants.

1 - La technologie des registres distribués (Distributed Ledger Technology ou DLT en anglais) est un système numérique qui enregistre des transactions dans une multitude de serveurs à la fois.

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